Analyse

Datum der Analyse:

03.03.2010

Währung:

EUR

Alte Empfehlung:

-

Neue Empfehlung:

halten

Addex Pharmaceuticals "hold"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Silvia Schanz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Addex Pharmaceuticals (ISIN CH0029850754/ WKN A0MSH6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Nach der Ergebnisveröffentlichung von Addex für das Geschäftsjahr 2009 hätten die Analysten ihre Umsatzprognosen angesichts geringerem Barmittelverbrauch und gesenktem F&E-Aufwand für 2010 leicht angepasst. Nach dem Misserfolg von ADX10059, dem am weitesten entwickelten Wirkstoff von Addex, konzentriere sich das Unternehmen neu auf ADX48621. Dieser Wirkstoff sei für die Behandlung von levodopa-induzierter Dyskinesie (PD-LID) bei Parkinsonpatienten entwickelt worden.

Addex beweise gute Kostenkontrolle und scheine unbedingt so viele Lizenzgeschäfte wie möglich abschließen zu wollen, um Barmittel aus Vorab- und Meilensteinzahlungen zu erhalten. Der neue Schwerpunkt liege auf der Entwicklung von ADX48621. Aber der Zulassungsantrag für das Medikament, derzeit der am weitesten entwickelte Wirkstoff von Addex, werde erst für 2015 erwartet. Damit ist es noch ein langer Weg bis zu einer möglichen Markteinführung des ersten Medikaments, nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research wird dies frühestens 2016 der Fall sein.

Die Unternehmensleitung habe für 2010 eine deutlich reduzierte Vorgabe zum Barmittelverbrauch in Höhe von CHF 30 bis 35 Mio. genannt (2009: CHF 43 bis 48 Mio.). Bei Anwendung dieser niedrigen Vorgabe sei Addex bis Ende 2011 finanziell gut aufgestellt. Die Vorgabe enthalte die Vorbereitungen für Phase II-Studien für ADX48621 und eine Weiterentwicklung der präklinischen Pipeline von Addex. Der Grund für die niedrige Vorgabe zum Barmittelverbrauch 2010 seien geringere Ausgaben für klinische Studien. Diese würden 2011, nach dem Start der Phase II für ADX48621 gegen Ende 2010, wahrscheinlich wieder steigen.

Die Analysten von Vontobel Research haben ihre Umsatzschätzungen angepasst. Für 2010 würden sie mit einer leichten Zunahme rechnen, mit kleineren Veränderungen in den folgenden Jahren. Der bessere Ausblick für 2010 beruhe auf einem geringeren F&E-Aufwand und zusätzlichen Meilensteineinnahmen aus einem potenziellen Partnerschaftsabkommen für ADX48621 (voraussichtlich in 2H/2010). Sie würden den Titel nach wie vor zurückhaltend beurteilen. Zuerst würden sie positive klinische Daten sehen wollen.

Deshalb bleiben die Analysten von Vontobel Research bei ihrem "hold"-Rating und einem Kursziel von CHF 15 für die Addex Pharmaceuticals-Aktie. (Analyse vom 03.03.2010) (03.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.